长期征集日子很难，生活不容易，每个人都有自己的苦，有苦说不出的感觉，受苦的人最懂。
和吃苦相比，有苦难言，无人问津，可能比苦本身还难受。重生之后，叶檀老师变了很多，变得能吃苦，吃自己的苦，吃别人的苦。她说，有苦我们一起分担。每周六，叶檀老师都会亲自回复，并在公众号上发出，有苦难言的朋友，如果你也想和叶檀老师倾诉，把你的故事，发送到邮箱yetanbusiness@163.com，叶檀老师看到，一定会回复。记住，这世界还有人，关心你，在乎你，理解你。
文/叶檀财经团队
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2025年6月25日，蔡澜先生离世。至此，黄霑、金庸、倪匡、蔡澜均已去到另一个世界，香港四大才子时代落幕。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]那是一个活色生香的年代，蔡澜先生“潇洒的活，潇洒的死”，无儿无女，吃遍美食，喜爱把时间浪费在美好的事物上，快意的人生自然产生意义。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]老顽童讲的像他，洪七公的好吃也有他的影子。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]但蔡澜的豁达是经过淬炼的，这是一种积极应对生命虚无的策略。他经历过战争年代，见识过人生百态，看透世事，又定居在烈火烹油时代的香港，把所有的“重”都变成了眼前的“轻”。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]或许，真正的生命境界就在于举重若轻？他好好的活过，所以随时可死。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]留白，同样需要意境深远，一无所有的白，又有什么可以回味的呢？
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]生活在艰难时代、广阔大陆的人，比如列夫托尔斯泰，比如陀思妥耶夫斯基、比如文天祥，追求的是厚重，因为，他们不可能轻松的活，他们经历刑场上的生与死，体验过巨大的饥饿与不安全感，洞察人性幽暗，陷入强烈的内心挣扎，涉足对终极意义的天问，为此承受巨大苦难。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]他们无暇培养通透的生活智慧，转而一头扎入形而上的哲学思辨深渊，在与苦难的搏斗、反思、超越过程中，获得沉甸甸的精神力量，获得浓重的历史感。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]屈原的厚重千古流传，蔡澜先生的轻盈明快，同样是一种婉转的美。我们喜欢少年时倚门嗅青梅的李清照，更悲悯满地黄花堆积、憔悴损的晚年李清照。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]这两种人生，各有况味。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]我大约是做不到像蔡澜先生的老顽童了，更愿意把曾经的人生，当做现在这刻天心月明的一丝云彩。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]享受当下生命的丰盈吧，不要在乎“赢得身前身后名”。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]被誉为[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]“人文领域达尔文”[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]的法国哲学家、人类学家[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]勒内·基拉尔[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]对欲望有着深刻的理解。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]痛苦的来源是欲望，欲望的来源是，模仿。[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]勒内·基拉尔[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]认为，欲望是在社会大染缸中，每天被潜移默化影响的结果。我们每天都会因为“看到”，不由自主地模仿，进而产生欲望。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]模仿，作为人类天性，具有[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]冲突性[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]、传播性、毁灭性三大特征。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]所谓冲突性，是指我们模仿别人欲望的时候，被模仿者[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]既是榜样，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]又是追求同一目标的竞争者，彼此之间的关系，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]既崇拜又敌对[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]充满冲突。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]所谓传播性，我们模仿他人，他人模仿我们，彼此交织，互为欲望的模仿对象。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]当冲突和传播不断发酵，越来越接近人类极限的时候，毁灭性会向我们走来，从精神崩溃、[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]人格解体[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]到群体性的心理危机。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]此时，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]模仿欲望如同套在人类脖子上的死结：越想挣脱，就勒得越紧；越试图摆脱，就越被其控制。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]算法时代，AI时代，社会成为一个[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]巨大的模仿系统[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]我们[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]既[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]是欲望的主体，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]还是[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]被系统、算法、媒体和他人塑造成[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]的[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]欲望模仿者。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]系统内欲望的最大问题是[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]欲望[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]永远无法真正满足。因为参照标准不断变化：当你终于买到心仪的奢侈品时，却发现别人已经有了更昂贵的限量款。竞争永无止境，让人陷入无尽的攀比与焦虑。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]跳出无尽的模仿与欲望，就要不断问自己，这真是我们想要的吗？
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]蔡澜先生在镀金年代的欲望都市，找到了一条找出迷宫的路。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]#01
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]做好万全的准备，多深的黄金都要开采出来
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]随着旧有信用体系不断瓦解，以黄金为首的贵金属再度回到舞台中央，非美国家几乎都在开启囤金大潮。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]对中国来说，黄金安全已上升为基本的金融安全，要掌握在自己手里。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]6月23日，工信部等[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]九部门[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]“[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]突然”下发[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]《黄金产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》的通知[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]直指黄金安全。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]方案提出，到2027年，黄金资源保障能力和产业链创新水平[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]要[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]明显提升。[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]具体的目标是，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]黄金资源量增长5%[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]～[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]10%，黄金、白银产量增长5%以上[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]为了达到这一目的，主要采取三项措施：
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]推进国内增储上产[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]推进新一轮找矿突破战略行动[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]；
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]鼓励矿产资源综合利用[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]提高金、银及伴生有价元素回收率[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]；
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]强化二次资源回收利用。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]在技术层面，要[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]突破一批关键共性技术和装备，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]比如[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2000米以下深度的矿山开采、无氰提金等采选冶技术装备实现应用[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]；[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]黄金矿石处理量500吨/日以上的矿山产量占全国70%以上[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]为了寻找更多黄金，开采更多黄金，掘地2000米也在所不惜。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]突然加大黄金的生产力度的原因，工信部有解读：
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]黄金是战略性矿产资源，兼具商品和货币属性，对维护国家产业安全和金融安全具有重要意义。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]据中国黄金协会数据，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2024年，我国矿产金产量377吨，连续18年保持全球第一[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)][img=553.2,179.73333333333332]https://p3-sign.toutiaoimg.com/tos-cn-i-tjoges91tu/d38ede7d0adaaba2b9ab89e3e529e2a5~tplv-tt-large.image?_iz=30575&lk3s=06827d14&x-expires=1751751304&x-signature=dkaKSiElA%2FhhbToQKD%2B7%2FAEZb5g%3D[/img]
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2025 年一季度，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]中国[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]国内原料产金 87.243 吨，比 2024 年一季度增加 1.284 吨，同比增长 1.49%[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]尽管中国的黄金生产能力在全球首屈一指，但从2016年黄金产量见顶以来，一直没有回到巅峰状态。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)][img=377.93333333333334,223.33333333333334]https://p3-sign.toutiaoimg.com/tos-cn-i-tjoges91tu/0079a97a15e15d9f1c56896e01308ebb~tplv-tt-large.image?_iz=30575&lk3s=06827d14&x-expires=1751751304&x-signature=VcOSeIoYkFhFN1ZTHIIP5E0CLjg%3D[/img]
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2016年，老川第一任期开始，按理说全球不确定性增加，我们应该加大黄金产量，可实际刚好相反。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]个中原因很多，和黄金本身的开采成本（环保因素也算）有关，也和国内的储备情况有关。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2025年[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]3月14日，自然资源部发布[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]的[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]《2024年中国自然资源公报》[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]中显示，截至2023年我们的金矿储量仅为3203吨。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)][img=377.93333333333334,550.3333333333334]https://p3-sign.toutiaoimg.com/tos-cn-i-tjoges91tu/aff39b3ff0d1a515921dc91b60ae2ab3~tplv-tt-large.image?_iz=30575&lk3s=06827d14&x-expires=1751751304&x-signature=GcuV8ZZ4YlHTmvB%2Bv8eiNNCZjto%3D[/img]
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]按照每年接近300吨的开采速度，只够开采10年。如果没有新矿，以后中国只能从其他地方采、买，或者回收再利用。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]这显然算不上安全。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]还记得，2020年10月4日，新华社曾引用中国黄金协会的报告称，2019年底中国黄金查明资源储量超过1.41万吨。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)][img=377.93333333333334,204.53333333333333]https://p3-sign.toutiaoimg.com/tos-cn-i-tjoges91tu/1f671a1b482ce92fdceab108f8661216~tplv-tt-large.image?_iz=30575&lk3s=06827d14&x-expires=1751751304&x-signature=oa2hB99mBxTQeyLpLFaHiG3bcrk%3D[/img]
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]1.4万吨和3200吨，差距巨大。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]差距在于，查明资源储量很大，但不具备开发的经济性和技术性。埋在几千米地下的金子，在考虑水安全、土壤安全等环保前提下，成本巨大。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]这也是为什么，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]《黄金产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]中明确提出，要开发2000米以下的开采技术。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2025年1月10日，央视网报道称，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2024年，我国新一轮金矿找矿突破战略取得新进展，三山岛、多龙、北衙等24座矿山深边部共新增资源量1570吨，辽宁盖州大东沟地区发现低品位、超大型金矿，预估资源量超1000吨[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]这2570吨，是查明资源储量，并非可以即可开采的矿，不解渴。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]据中国黄金协会的数据，2025年一季度，中国黄金储备占比仅为6.5%，远低于世界平均水平的[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]21.3%[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]去美元大潮隐隐来袭，数字货币与黄金并驾齐驱，这点黄金储备显然不够，更不要说支撑人民币国际化。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]如果说未来10年有什么是确定性，不断提高黄金资产储备，几乎是确定的。某种程度上，中国黄金安全迫在眉睫。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]#02
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]泡泡玛特之后，中国[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]祖先币[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]又火了
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]中国文化席卷全球的方式，早已超过我们的想象。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]类似哪吒的北欧丑角Labubu火遍全球，让我们知道，中国的可以是世界的，世界的也可以是中国的。文化传播的路数超出了送熊猫、建立孔子学院这套程式。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]Labubu之后，中国文化潮流又崛起了一种新范式——祖先币。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]老外嘴里的[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]Ancestor money[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，在国内有个严肃的名字，冥币。据正和岛、凤凰网等媒体报道，中国冥币在海外大火。[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]不少[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]海外[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]网红博主坚信，给祖先寄去这份“冥界快递”，就能收获好运加持。[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]甚至有[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]海外网友[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]认为，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]烧Ancestor money后[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]给他带来了收入。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]祖先币价值一涨再涨。[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]在亚马逊上搜“ancestormoney”，价格[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]几乎都在[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)] 7到 20美元之间[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]是国内的十几倍不止。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]据凤凰网等媒体报道，祖先币大火使得位于河北[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]保定[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]的米北庄村成为[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]“地下华尔街”[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]因为其生产的冥币，占全球90%的份额，堪称绝对垄断。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]据悉，为了适应海外需求，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]米北庄村[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]先后推出了[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]美元版冥币、欧元版纸钱，甚至定制“祖先保佑”[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]的[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]英文咒符[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]冥币在国外的火爆，着实让人大跌眼镜。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]但文化的传播不就是这样吗？谁也不知道，下一个火的是谁，是什么形式，什么内容。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]个税收入快速增长，是不是居民有钱了？
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]6月20日，财政部公布了最新的财政收支情况，个税、房产税、非税收入等科目有超出预期的表现。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]据财政部官网，2025年前5个月，全国一般公共预算收入96623亿元，同比下降0.3%。其中，全国税收收入79156亿元，同比下降1.6%；非税收入17467亿元，同比增长6.2%。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]乍一看，今年前5个月的情况和过去差别不大，还是非税收入领跑，税收表现落后。但如果只看5月份的数据，情况大不相同。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]据长江证券等机构统计，5月份，税收收入同比增长0.6%，非税收入为-2.2%，2024年以来，非税收入首次负增长。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)][img=377.93333333333334,271.06666666666666]https://p3-sign.toutiaoimg.com/tos-cn-i-tjoges91tu/a31ac23115bd54a6a95506376e853466~tplv-tt-large.image?_iz=30575&lk3s=06827d14&x-expires=1751751304&x-signature=6TxRVcWzwopDerLmUGF0VlUzTis%3D[/img]
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]自从2024年底[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]远洋捕捞[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]被广泛热议，民营经济法等重要法规出台，在此背景下，2025年非税收入增速确实有明显回落。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]这和各地收敛粗犷的处理方式有关，也和2024年基数比较大有关。如果这种趋势能够延续，是营商环境改善的标志。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]非税收入回落的同时，税收表现整体符合经济状况。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]比如，和地产相关的品种[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]土地增值税[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]和契税，在5月份均出现20%左右的下滑；汽车价格战影响[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]车辆购置税[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]的表现，5月份14.9%的负增长，仅次于地产领域。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]多数税收品种下滑，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]个人所得税[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]却一反常态的快速增长。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]据财政部数据，前5个月，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]个人所得税同比增长8.2%[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]大幅超过税收整体负1.6%的表现。单看5月份，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]个人所得税同比增长12.3%[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]比4月份加快了超过3%。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]中国和美国不同，个人所得税从体量来说，只排在第五，
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)][img=377.93333333333334,212.2]https://p3-sign.toutiaoimg.com/tos-cn-i-tjoges91tu/cf6d0b029567f06a250432504a832bdf~tplv-tt-large.image?_iz=30575&lk3s=06827d14&x-expires=1751751304&x-signature=dMwARCqjSMpSjwY3LWmqgwehhUo%3D[/img]
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]个人所得税突然大增，和居民收入快速增长关系不大。目前看到，靠谱的原因主要有三个：
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]第一，2025年是[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]“金税”四期[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]全面铺开的年份，通过大数据，人工智能等方法，税收征缴能力大幅提高。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]各地均有加强税收征管的报道，实际在执行上，可能比往年更严格。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]比如，3月28日，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]《中国税务报》[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]就曾[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]报道，湖北、山东、上海、浙江四地税务部门公布个人未申报境外收入风险核查案例，提醒督促纳税人开展整改。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]此外，据华创证券分析，个税高增还和[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]体制内职工基本工资延迟调整[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]有关。华创证券的研报分析，从[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2016 [color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年开始，公务员基本工资标准两年一调，但同时规定特殊情况可延后调整（如金融危机、重大自然灾害等[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]）。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2020~2022[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]为非常时期、2023到2024为化债时期，均为特殊情况。2025年可能开始调整，这就体现在了个税层面。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]据华创证券的预测，如果维持目前的个税增速，全年个税将超额（相较于预算）征收700亿。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]另一个比较意外的税种是房产税。财政部数据显示，今年前5个月，房产税收入为2315亿，同比增长11%，增速位居前列。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]要知道，2024年，房产税的增速就高达17.8%，这是连续第二年高增长。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]财政部收支里面的房产税主要是[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]房产租金收入[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]相关的税，并非各界比较在意的房地产税。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]房产税高增，目前没有太好的解释，除了强化征收环节，可能和年轻人更多的选择租房，而非买房等因素有关。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]本周还有一件事和税有关。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]6月23日，政府下发[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]《互联网平台企业涉税信息报送规定》[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]根据规定，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]互联网平台企业将按季度向主管税务机关报送平台内经营者和从业人员的身份信息、收入信息等涉税信息。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]目前互联网的很多从业者，比如[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]网店店主、网络主播和MCN机构等[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]今后都要通过平台，向[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]税务机关[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]报送[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]相关信息。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]这部分高收入、但一直存在征缴问题的群体，明显要强化税务监管了。对外卖小哥、滴滴师傅们，规定目前免除[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]信息报送[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]相关收入无需纳税，享受税收减免。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]#04
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]星巴克中国要卖身，美团要退出，比亚迪开始发钱
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]星巴克中国终于要卖了。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]国内咖啡行业竞争空前激烈，星巴克中国多次传出要卖身，6月23日，做实了。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]据财新报道，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]星巴克中国就业务出售向市场潜在买家召开说明会，有超过10家机构参与。有近20家投资机构参加，包括高瓴资本、方源资本、信宸资本等。这意味着，星巴克中国业务从此前的引入战略合作，转为中国区业务出售。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]另据第一财经报道，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]知情人士透露，高瓴资本近日参与了星巴克中国区的反向管理层路演，表达了对收购星巴克中国业务的兴趣。此次路演还吸引了凯雷投资、信宸资本等多家投资机构参与。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]目前交易结构尚未敲定。星巴克中国估值约[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]50亿至60亿[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]美元，由高盛担任独家财务顾问。预计该[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]项[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]交易将持续到2026年。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]这笔交易也许没有想象的容易。据财新报道，星巴克中国开出的50亿美元价格，被潜在投资者认为过高。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]星巴克中国贡献了星巴克9%的收入，如果按照收入占比来计算，这部分市值在90亿美元，开价并不高。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]投资者认为高估的逻辑在于，中国区盈利能力差，同类型的茶饮公司市盈率普遍在20倍到40倍，且多数在增长，而非停滞。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]从2024年到2025年一季度，星巴克每一季收入都在7.5亿美元左右，起伏不大，没有成长。中国市场讲究市占率，没有规模，就没有一切。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2025年，库迪、瑞幸再度点燃价格战，星巴克市占率岌岌可危。据澎湃新闻报道，2024年库迪的市占率为4.4%，超过星巴克的4.2%，成为中国咖啡行业老二。第一名当然是瑞幸，市占率高达11%。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]时间不站在星巴克中国一边，为了卖出更好的价钱，星巴克得尽早完成交易。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]星巴克选择卖身，美团在面对京东等竞争者的时候，选择战略收缩。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]36氪[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]6月23日消息，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]美团优选宣布关停部分区域运营，保留广东、杭州等地业务。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]据悉，美团[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]内部曾在上周讨论这一决策，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]23[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]日落定。美团优选团队不少人转而参与最新启动的小象超市线下业务“N项目”，负责线下门店营运工作[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]降本增效、聚焦盈利，是美团2024年9月以来的调整方向。美团优选作为主要调整对象，体量已经从千亿下降到7、8百亿，为了提高利润率，美团还在商品上做文章，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]大范围撤掉白牌[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]减少补贴和无效引流。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]作为市占率逻辑的发起型公司，美团也许仍会在保利润和保规模之间摇摆，毕竟在国内流失份额，可能意味着利润成泡影。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]这是中国各条赛道，不得不面对的尴尬局面。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]说完零售行业，再来看看制造业，一直被各方紧盯的比亚迪做出了实质性的回应。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]据华尔街见闻6月23日报道，比亚迪近期返利[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]经销商[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]本轮[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]返利规模超10亿元。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]一名华东地区比亚迪经销商表示，其旗下一家4S店前5个月卖出615辆，收到41万元返利[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]；[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]一位来自华南地区的比亚迪经销商[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]表示，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]这笔钱虽然不多，但像一场及时雨，让我们紧绷的神经稍微松了一下。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]比亚迪为了刺激销售，不断向经销商允诺返利、返点等奖励措施，但何时落地，一直难料。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]因为流动性断裂，市场上不断传出经销商倒闭的报道，如果持续发酵，对比亚迪自身的销售不利。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]给经销商们下场雨，无异于久旱逢甘霖。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]除了给经销商发奖励，比亚迪最近还传出放慢生产速度，退出产能扩张。据联合早报6月25日的消息，路透社引述两名知情人士说，比亚迪近几个月来已放慢生产和扩张步伐，取消了夜班，将部分工厂的产量减少至少三分之一。其中一名知情人士说，这些此前未报道的措施至少在四家工厂实施，比亚迪还暂停了一些建立新生产线的计划。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]路透社称，这些决定表明比亚迪过去几年强劲的销售增长可能会放缓，因为即使在中国竞争激烈的汽车市场大幅降价后，比亚迪仍面临库存上升的问题。二级市场上，比亚迪股价因此承压，降低产能可能是理性选择。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]对企业来说，这个决定并不容易。如何解决过度竞争的难题，一直是各方面关注的焦点，也是中国经济破局的核心环节。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]此前我们一直说，仅靠行业自律，不足以根本上解决问题，需要强制力介入。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]6月23日，据新加坡联合早报的消息，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]中国全国人大常委会法工委发言人黄海华[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]在记者会上表示，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]反不正当竞争法修订草案将提交本月召开的全国人大常委会会议二次审议，修订草案增加关于公平竞争审查制度的规定，修改完善治理平台“内卷式”竞争方面的规定。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]黄海华[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]还称，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]草案修改内容[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]将[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]着重解决大型企业等经营者滥用相对优势地位[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]拖欠中小企业账款问题，提高行政处罚机关层级。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]监管当局动用法律手段，强制规范恶性竞争，无疑是破局的基石。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]#05
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]港币危机来了？
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]港元近期变化速度实在太快，从强港元到弱港元，仅仅用了一个月时间。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]港元走势诡异。5月初，港元走势异常强劲，港府如市场预期，先后投放[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]1294 亿港元[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]一举将[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]香港银行间同业拆借利率——Hibor[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]打了下来。[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]隔夜 Hibor 从 4.5%降至 0 附近，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]香港[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]银行体系总结余在数日内从 446 亿港元飙升至 1740 亿。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]香港金融体系利率大降，美国并没有降息，导致美港两地利差创出历史新高。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)][img=553.3333333333334,294.3333333333333]https://p3-sign.toutiaoimg.com/tos-cn-i-tjoges91tu/c10028527d349b040aa91ec5be3b27fe~tplv-tt-large.image?_iz=30575&lk3s=06827d14&x-expires=1751751304&x-signature=abNwDtDzHBTfOtshb39iujglScg%3D[/img]
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]一些投机资金迅速加码，看空港元。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]据21世纪经济报道6月24日消息，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]美国存管信托和结算公司（DTCC）数据[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]显示[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，6 月 12 日[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]押注港元触及或跌破 7.85 弱方保证的美元看涨期权名义未平仓合约规模达到 510 亿美元，较一个月前增长约 25%[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]金管局和投机资金一起作用，导致港元戏剧性下降。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)][img=377.93333333333334,351.2]https://p3-sign.toutiaoimg.com/tos-cn-i-tjoges91tu/f868ad7a643b6f33f00f78f6151b444f~tplv-tt-large.image?_iz=30575&lk3s=06827d14&x-expires=1751751304&x-signature=XrGL%2BVp6kNtFyWJ6biMmd%2F6Dg9o%3D[/img]
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]这样的变化，又导致不少资金开始押注港府会收紧流动性。目前美元指数相对疲软，如果此时港府捍卫港元，可能造成新一轮的过快升值。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]如此情况，可谓进退维谷，十分考验港府的能力。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]据联合早报的报道，香港金管局6月25日买入94.2亿港元，开始捍卫港币。从历史上看，每次港府快速介入提振港元，往往会造成港股的较大波动。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)][img=553,308.3333333333333]https://p3-sign.toutiaoimg.com/tos-cn-i-tjoges91tu/b0346ecdbcc8259fd2f893d7924e9573~tplv-tt-large.image?_iz=30575&lk3s=06827d14&x-expires=1751751304&x-signature=Nmpv8qgg66bHl567%2F2x%2FfmZj3lg%3D[/img]
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]这一次不同的是，短期市场对港元的需求比较旺盛，一方面是南下资金的不断流入，另一方面是IPO一旺再旺。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]所以，即便[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]香港当局[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]回笼港币，市场波动也不会太大。6月20日以来的走势基本能印证这一点。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]随着外部局势稳定，恒生指数重新起涨，且走势相较于A股更加凌厉。未来的风险是，AH股溢价不断收窄，南下资金可能转为流出，目前还没有看到。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]另外，上海市场准备放开非营利企业上市，对于港股来说是一种冲击。毕竟，港股的相对优势，是上市更快捷，更便利，劣势是估值相对低。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]对于那些暂时没有盈利，又希望有更高估值的公司来说，或许未来一段时间，沪股会更有吸引力。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]沪港两地市场，要寻找新的平衡。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]#06
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]国际油价，一跌再跌连三跌，创两[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年来最大周跌幅
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]本周原油期货价格仍大跌约12%，创2023年3月以来最大周跌幅。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]以伊冲突结束，路透社又报道[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]OPEC+计划8月增产41.1万桶，比照7月既定的增产规模。 消息[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]传[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]出，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]国际[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]油价暴跌[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，到了新的区间。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)][img=553.3333333333334,579.2]https://p3-sign.toutiaoimg.com/tos-cn-i-tjoges91tu/75b0b98b37bf9b82b68091876f8ff38c~tplv-tt-large.image?_iz=30575&lk3s=06827d14&x-expires=1751751304&x-signature=%2FC0wIvQz0svFKnZh%2BcS1Xm7QLK4%3D[/img]
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]从纽约原油期货看，以伊冲突原油涨得有限，冲突一结束，倒是大跌，市[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]场几乎完全摆脱近一周前的地缘政治风险溢价的影响。”
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]老川对此很高兴，6月23日大跌第二天，他[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]对记者[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]说[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，我太喜欢了，昨天油价跌了将近10美元。冲突少了很多，所以价格下来了。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]原因是他想降低通胀，是化石能源的拥趸，不在乎什么环境。并且，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]他[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]还[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]称美国将继续开采石油，能源部表现出色。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]实际上，他们表现一般。根据[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]石油公司贝克休斯（Baker Hughes）[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]的数据[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，美国石油和天然气钻井平台数量（未来产量的早期指标）连续第4个月下降，至2021年10月以来的最低水平。本周石油钻井平台数量减少了6座至432座，也是2021年10月以来的最低水平。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]为了发展[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]AI[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，能源竞争不可避免。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]据[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]FX[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]168披露，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]6月27日美股盘前，传[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]老川[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]计划发布行政令支持AI能源供应，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]不仅科技[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]七巨头盘前[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]大[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]涨，核电股OKLO[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]也大[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]涨[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]了[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]5%。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]老川表示，中美签订了协议，市场很开心，全球主要股市要么稳定，要么上涨。看来，悲观是正确的，但乐观是赚钱的。
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作者：叶檀财经团队 编辑：旦旦
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