近年沙特阿拉伯着力推进“2030愿景”计划，旨在建设庞大未来主义城市，推进经济多元化发展，当前却面临着严峻的经济挑战。作为全球最大的原油出口国，沙特的财政状况与油价紧密相连。近期国际油价持续徘徊在60～70美元/桶，较其财政收支平衡所需的每桶91美元差距较大。因此，为实现“2030愿景”计划，沙特政府迫切需要更多的资金支持。
面对全球贸易、经济及石油需求增长的诸多不确定性，沙特或将长期承受油价低于盈亏平衡线的压力，并被迫扩大公共债务规模。有分析师指出，该国必须通过增加借贷来保障规划支出，否则“2030愿景”计划中的部分大型项目可能面临延期或缩水。更严峻的是，沙特财政收入支柱——石油巨头沙特阿美近期宣布削减股息，这将进一步侵蚀其最大股东（沙特政府直接持有阿美81.5%股权，另有16%通过主权财富基金公共投资基金间接持有）的国库收入。
政府赤字再临
在沙特2025年预算声明中，沙特预计全年总支出3420亿美元，将继续推进经济多元化、减少对石油收入依赖的投资项目。然而，预计全年财政收入仅为3160亿美元，这将导致270亿美元的财政赤字，约占国内生产总值（GDP）的2.3%。
沙特财政部去年11月声明称“政府将继续为中短期经济转型项目提供资金支持，同时确保中长期支出效率与财政可持续性”。为填补赤字，沙特计划今年加大发债力度，“抓住市场机遇实施替代性财政操作，重点保障战略项目及‘2030愿景’相关投资”。预计至2025年底，公共债务占GDP比重将从2024年的29.3%升至29.9%；融资需求预计达370亿美元，以弥补赤字与偿还到期债务。对此，沙特将持续在债务市场融资，并探索其他可行的融资渠道。
沙特阿美股息缩水
沙特阿美3月初宣布，今年股息将缩减30%，实际融资需求可能超过1月份的预估。该公司预计，2025年股息总额为854亿美元，较去年的1240亿美元下降近30%。
惠誉评级指出，面对阿美股息削减带来的财政压力，沙特政府具备灵活调整投资能力，预计今年将削减资本性支出及相关经常性支出。例如，近期已出现项目重新评估，导致部分工程规模压缩或时序调整的情况。若国际油价持续低于预期，虽然这种灵活性可以缓冲公共财政压力，但投资放缓也可能对沙特摆脱石油依赖、实现经济多元化的努力产生不利影响。
值得注意的是，沙特为实现经济多元化所做的努力，在很大程度上依赖于稳定且健康的石油市场环境，即持续的石油需求增长与相对较高的油价。然而今年，石油市场与国际油价面临着前所未有的不确定性。美国政府推行的关税政策，不仅冲击全球贸易格局，还可能拖累包括美国和中国在内的主要经济体的发展。一旦全球经济增长放缓，石油需求必然受到抑制，进而导致国际油价下跌，沙特的石油收入也将随之减少。路透社的月度调查显示，由于“欧佩克+”增产，加之美国关税政策及潜在经济放缓导致石油需求增长乏力，今年国际油价上涨空间将受到明显限制。
在当前油价为60～70美元/桶的情况下，沙特面临着艰难的抉择。短期内，要么增加借款以维持大型项目的资金投入，要么推迟部分项目的投资计划，以缓解财政压力。而无论做出何种选择，都将对沙特的经济发展与推进“2030愿景”计划产生深远影响。
来源：中国石油集团经济技术研究院
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编辑：张蕊
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